Банк Канады, нефть и инфляция: в среду ждут первое повышение ставки за три года

Дата и время. В среду, 28 октября 2026 года, Банк Канады в 09:45 по восточному времени (13:45 UTC) объявит решение по целевой ставке овернайт. В то же время выйдет квартальный отчёт о денежно-кредитной политике. В 10:30 управляющий Тифф Маклем и старший заместитель управляющего Кэролин Роджерс проведут пресс-конференцию. Банк Канады присоединяется к напряжённой неделе центробанков: в среду решает и ФРС США.

Где сейчас ставка. Ключевая ставка равна 2,25%. Банк оставил её без изменений 2 сентября и держит на этом уровне с октября 2025 года. Цель по инфляции 2%, допустимый коридор от 1% до 3%.

Почему ждут повышения. Индекс потребительских цен в сентябре вырос на 3,1% за год, а в августе рост был 3,0%. Бензин подорожал на 27,8%. Без бензина инфляция составила 2,2%, в августе было 2,4%. Две главные меры базовой инфляции, которые предпочитает банк, опустились до 1,9% и 1,8%. Но 17 октября на встречах МВФ в Бангкоке Маклем сказал: если нефть останется около 100 долларов США, инфляция должна понемногу вырасти от нынешних примерно 3%, а свой прогноз инфляции банк, скорее всего, повысит. В пятницу нефть Brent поднялась до шестимесячного максимума, 116 долларов США за баррель. За несколько дней рынок поднял оценку шанса повышения 28 октября с примерно 35% почти до 90%, по данным Bloomberg.

Аргументы против. Согласны не все. Джереми Кроник из аналитического центра C.D. Howe Institute считает, что данные в целом не убеждают повышать ставку, а рынок реагирует почти только на слова Маклема. Эйвери Шенфелд из CIBC говорит: повышение может оказаться верным, если торговые переговоры пройдут хорошо, а энергия останется дорогой, и ошибкой, если нефть и торговая политика пойдут в другую сторону. Банк и раньше удивлял рынок. Есть и довод за: опрос банка показал резкий рост долгосрочных ожиданий инфляции, а компании всё чаще собираются перекладывать рост затрат на покупателей.

Что это значит. Повышение удорожает займы с плавающей ставкой: плавающую ипотеку и часть кредитов на машину, учёбу и бизнес. Долгосрочные доходности облигаций, на которые опираются ипотечные ставки, уже выросли. Натан Янзен из RBC говорит: тем, кто занимает по фиксированной ставке, направление важнее, чем то, случится первое повышение сейчас или через несколько месяцев. Рынок ждёт четыре повышения на четверть пункта до конца 2027 года, включая нынешнее. Ставка тогда составит 3,25%. Канадский доллар и рынки обычно реагируют сильнее на то, совпало ли решение с ожиданиями, чем на само повышение. Это наше мнение, не факт. Момент непростой: рынок жилья в глубоком спаде, безработица высокая, а США грозят новыми пошлинами на канадские автомобили.

Подтверждённые факты

• В среду, 28 октября 2026 года, Банк Канады в 09:45 по восточному времени объявит решение по целевой ставке овернайт и одновременно опубликует квартальный отчёт о денежно-кредитной политике.^[1]
• Управляющий Тифф Маклем и старший заместитель управляющего Кэролин Роджерс проведут пресс-конференцию около 10:30 по восточному времени 28 октября.^[1]
• 2 сентября 2026 года Банк Канады оставил целевую ставку овернайт на уровне 2,25%.^[2]
• Ключевая ставка равна 2,25% с октября 2025 года. Цель по инфляции 2%, коридор от 1% до 3%.^[5]
• Повышение 28 октября стало бы первым у Банка Канады больше чем за три года, и многие экономисты его ждут.^[4][5]
• По данным Bloomberg, за несколько дней рынок поднял оценку шанса повышения на четверть пункта 28 октября с примерно 35% почти до 90%.^[4]
• Индекс потребительских цен в сентябре вырос на 3,1% за год, в августе было 3,0%. Бензин подорожал на 27,8% за год. Без бензина рост составил 2,2%, в августе было 2,4%.^[3]
• Две главные меры базовой инфляции, которые предпочитает Банк Канады, в сентябре немного снизились, до 1,9% и 1,8%.^[4]
• 17 октября в Бангкоке Маклем сказал: если нефть останется около 100 долларов США, инфляция должна понемногу вырасти от примерно 3%, а прогноз инфляции банк, скорее всего, повысит 28 октября.^[4]
• Нефть Brent в пятницу, 23 октября, достигла шестимесячного максимума, 116 долларов США за баррель, а West Texas Intermediate стоила 103 доллара США.^[4]
• Экономисты Scotiabank, Desjardins и BMO Capital Markets ждут повышения на 0,25 процентного пункта 28 октября.^[5]
• Рынок ждёт четыре повышения на четверть пункта до конца 2027 года, включая одно на этой неделе, и тогда ставка составит 3,25%.^[4]
• Джереми Кроник из C.D. Howe Institute сказал, что данные в целом не убеждают повышать ставку. Эйвери Шенфелд из CIBC сказал, что повышение может стать ошибкой, если нефть и торговая политика пойдут в другую сторону.^[4]
• Опрос потребителей Банка Канады показал резкий рост долгосрочных ожиданий инфляции, а опрос компаний показал, что бизнес всё чаще собирается перекладывать рост затрат на покупателей.^[4]
• ФРС США тоже объявляет решение по ставке в среду.^[4]
• Рынок жилья в глубоком спаде, безработица высокая, а США грозят дополнительными пошлинами на канадский автопром.^[4]
• Натан Янзен из RBC сказал, что для домохозяйств и компаний с фиксированной ставкой не так важно, когда случится первое повышение, потому что долгосрочные доходности облигаций уже выросли.^[4]
• Более высокие ставки могут удорожить плавающую ипотеку и часть кредитов на машину, учёбу и бизнес.^[5]

Последствия

• ПодтвержденоРешение будет объявлено 28 октября в 09:45 по восточному времени, сейчас ставка равна 2,25%.
• ПодтвержденоЭкономисты и рынок широко ждут повышения на четверть пункта, но данные по базовой инфляции спокойные, поэтому сюрприз возможен.
• ПодтвержденоЕсли банк повысит ставку, займы с плавающей ставкой подорожают.
• Наш выводКанадский доллар и рынки, скорее всего, отреагируют сильнее на разницу между решением и ожиданиями, чем на само повышение.
• Наш выводНовый прогноз инфляции и тон пресс-конференции могут значить не меньше, чем сама ставка: они покажут, сколько ещё повышений видит банк.

Пока неизвестно

• Повысит ли банк ставку 28 октября или оставит прежней.
• Насколько высоким будет новый прогноз инфляции банка.
• Сколько ещё повышений банк держит в уме.
• Как долго нефть останется дорогой.

Кого касается

Канада. Те, кто берёт займы в канадских долларах, торгует этой валютой или следит за тем, как центробанки реагируют на цены на нефть

Источники

1. Bank of Canada: Bank of Canada interest rate announcement and release of the Monetary Policy Report 23 октября 2026 г. · официальный
2. Bank of Canada: Bank of Canada maintains the policy rate at 2¼% 2 сентября 2026 г. · официальный
3. Statistics Canada: The Daily: Consumer Price Index, September 2026 19 октября 2026 г. · официальный
4. The Globe and Mail: Bank of Canada expected to raise benchmark rate for first time in three years as oil shock persists 25 октября 2026 г. · СМИ
5. Global News: Bank of Canada expected to raise rates next week, some economists say 21 октября 2026 г. · СМИ