Акции ИИ в Китае падают: индекс STAR50 потерял около 40%

Что случилось. Reuters пишет, что индекс STAR50, где собраны лидеры в ИИ и полупроводниках на материковой бирже, упал на 40% меньше чем за четыре месяца от июльского максимума. Рыночная стоимость сократилась примерно на 480 млрд долларов. Широкий индекс CSI300 потерял около 20% от июньских максимумов. The Guardian пишет, что STAR50 упал на 40% с июня, и приводит данные Bloomberg: с мая с китайского рынка исчезло 2,4 трлн долларов. Это разные измерения, поэтому суммы нельзя сравнивать напрямую.

Какие акции. Reuters называет несколько примеров. Акции производителя роботов Unitree потеряли половину с начала торгов в августе. Производитель чипов CXMT потерял больше четверти стоимости за последний месяц. Акции чипмейкеров MetaX Integrated Circuits и Moore Threads Technology подешевели вдвое с июля. Zhongji Innolight и Eoptolink Technology, производители оптических компонентов, потеряли около 60% от максимумов июня и июля. Отчасти причина в том, что Вашингтон движется к запрету их поставок в дата-центры США.

Почему падают. Reuters пишет, что явного повода для продаж не было. Трейдеры называют высокие цены, налоговые платежи и угрозу того, что США или другие страны запретят китайское оборудование в дата-центрах. Индекс STAR50 торгуется примерно по 100 годовым прибылям, хотя на пике было почти 250. У Nasdaq 100 этот показатель равен 30. The Guardian добавляет слова Dan Wang из Eurasia Group: рентабельность в этом году ниже ожиданий, ставки в США растут, а внутренний спрос в Китае слабый. Спрос на роботов, по словам издания, идёт в основном от госорганов и научных институтов, а не от обычных покупателей.

Масштаб для рынка. По данным Goldman Sachs, ИИ-акции дают 42% рыночной стоимости Китая и 57% оборота на материковых A-акциях и гонконгских H-акциях. The Guardian пишет о «более 40%» стоимости рынков Китая и Гонконга. Reuters отмечает, что на рынке доминируют мелкие инвесторы, поэтому потери разошлись широко. Падение может замедлить сбор денег и новые листинги технологических компаний.

Что говорят разные стороны. Часть инвесторов видит в распродаже возможность: Reuters приводит слова стратега BNP Paribas Securities о том, что рынок даёт шансы осторожным покупателям, а в обновлённом списке рекомендаций Goldman Sachs остаются Innolight и CXMT. Другие хотят ещё более низких оценок. Для сравнения, Nasdaq снизился на 6% от рекорда трёхнедельной давности.

О чём помнить. Источники расходятся в дате пика (июнь или июль) и в сумме потерь, потому что измеряют разное. Акции разных компаний падали по-разному. Это не совет покупать или продавать.

Подтверждённые факты

• Индекс STAR50 упал на 40%: по Reuters, меньше чем за четыре месяца от июльского максимума; по The Guardian, с июня.^[1][2]
• По оценке Reuters, падение STAR50 уничтожило около 480 млрд долларов рыночной стоимости.^[1]
• Индекс CSI300 снизился примерно на 20% от июньских максимумов.^[1]
• По данным Bloomberg, приведённым в The Guardian, с мая с китайского рынка исчезло 2,4 трлн долларов.^[2]
• По данным Goldman Sachs, ИИ-акции дают 42% рыночной стоимости Китая и 57% оборота на A-акциях и H-акциях (Reuters); The Guardian пишет о «более 40%» стоимости рынков Китая и Гонконга.^[1][2]
• Акции Unitree потеряли половину с начала торгов в августе.^[1][2]
• CXMT потерял больше четверти стоимости за последний месяц; MetaX Integrated Circuits и Moore Threads Technology подешевели вдвое с июля.^[1]
• Акции Zhongji Innolight и Eoptolink Technology упали примерно на 60% от максимумов июня и июля, отчасти из-за того, что Вашингтон движется к запрету их поставок в дата-центры США.^[1]
• Reuters пишет, что явного повода для продаж не было; трейдеры называют высокие цены, налоговые платежи и угрозу запретов на китайское оборудование в дата-центрах.^[1]
• STAR50 торгуется примерно по 100 годовым прибылям, на пике было почти 250; у Nasdaq 100 этот показатель равен 30.^[1]
• Nasdaq снизился на 6% от рекорда, поставленного три недели назад.^[1]
• Dan Wang из Eurasia Group назвала причинами рентабельность ниже ожиданий, рост ставок в США и слабый внутренний спрос в Китае.^[2]
• США запретили китайских человекоподобных роботов и, как считается, рассматривают запрет китайских компонентов в дата-центрах.^[2]
• Государственный фонд для ИИ объёмом 60 млрд юаней начал вкладывать деньги в китайских разработчиков в этом месяце.^[2]

Последствия

• ПодтвержденоТревога за прибыль, спрос и запреты США давит на китайские ИИ-акции одновременно, а не по одной причине.
• ПодтвержденоИз-за доли ИИ-акций в рынке (42% стоимости по оценке Goldman Sachs) их падение отражается на всём китайском рынке.
• Наш выводПадение может замедлить сбор денег и новые листинги технологических компаний.

Пока неизвестно

• Что станет главным поводом для следующего движения: явного повода для продаж источники не называют.
• Будут ли новые меры поддержки: The Guardian пишет, что в политически чувствительный период их не ждут.
• Решат ли США запретить китайские компоненты в дата-центрах: пока это рассматривается.

Кого касается

Китай, США, Весь мир. Те, кто следит за китайскими ИИ-акциями, рынками Азии и технологическим сектором

Источники

1. Reuters: In China, the AI bubble has already burst 26 октября 2026 г. · СМИ
2. The Guardian: Chinese markets lose trillions as race for AI supremacy with US takes its toll 27 октября 2026 г. · СМИ