Отчёт IREN: выручка ИИ-облака почти втрое выше, до $200 млн

Цифры. За три месяца по 30 сентября 2026 года выручка IREN составила $228 млн, на 66% больше, чем $137 млн кварталом раньше. Выручка ИИ-облака достигла $200 млн против $71 млн. Выручка от майнинга биткоина упала до $28 млн с $67 млн. Чистый убыток составил $263 млн против $684 млн кварталом раньше. Скорректированная EBITDA, показатель без части расходов и не стандартный учётный, выросла до $66 млн с $19 млн. Investing.com приводит консенсус-прогноз аналитиков по выручке в $230,45 млн, так что продажи вышли чуть ниже него.

Что изменилось. По данным IREN, валовая маржа ИИ-облака равна 86%. Портфель заказов, то есть законтрактованная работа, которую ещё предстоит выполнить, вырос на 22%, до $20,3 млрд, и около двух третей приходится на контрагентов с инвестиционным рейтингом. Компания также говорит, что цель по ARR выше $4 млрд полностью законтрактована и обеспечена финансированием. ARR это годовая выручка в пересчёте на текущий момент: контрактные цены на GPU, умноженные на год. Это не признанная выручка, и IREN предупреждает, что реальная выручка может быть заметно ниже.

Сдвиг. Цель по ARR планировали на конец 2026 года. Теперь IREN называет январь 2027 года и допускает февраль. Причины: изменение проекта по просьбе клиента и сроки поставщиков. После конца квартала IREN подписала пятилетний контракт примерно на $22 млн за мегаватт, где клиент заранее оплачивает 90% капзатрат на GPU, и краткосрочный контракт на $40 млн за мегаватт.

Сообщение о Microsoft. Перед отчётом Yahoo Finance со ссылкой на Stocktwits написал, что The Information со ссылкой на анонимные источники сообщила о задержках IREN на площадке Childress в Техасе и о том, что из-за этого Microsoft отложила часть расходов. Финансовый директор Microsoft на прошлой неделе сказал, что часть мощностей третьих сторон, которых ждали в квартале, задержали. В сообщении сказано, что неясно, какую долю дала задержка IREN. По релизу IREN подтвердить связь мы не смогли: он её не упоминает. Зато в релизе сказано, что Horizon 1 введён в работу для Microsoft.

Счёт. По данным IREN, на 2027 финансовый год осталось $15 млрд капзатрат. Около $9 млрд закрыты деньгами, обязательным финансированием GPU и предоплатами клиентов. Ещё $6 млрд это цель, которая зависит от рынка. Инвесторы будут смотреть, как закроют этот разрыв.

Где смотреть. Что думают известные трейдеры: https://freekonomist.com/crowd/ . Биткоин: https://freekonomist.com/crypto/btc/ . Это новостной обзор, а не совет.

Подтверждённые факты

• За три месяца по 30 сентября 2026 года выручка IREN составила $228 млн, на 66% больше, чем $137 млн кварталом раньше.^[1]
• Выручка ИИ-облака составила $200 млн (кварталом раньше $71 млн), выручка от майнинга биткоина $28 млн (кварталом раньше $67 млн).^[1]
• Чистый убыток составил $263 млн против $684 млн кварталом раньше.^[1][3]
• Скорректированная EBITDA (показатель не по GAAP) составила $66 млн против $19 млн кварталом раньше.^[1]
• Валовая маржа сегмента ИИ-облака составила 86%, как и в прошлом квартале.^[1]
• Портфель заказов вырос на 22% к прошлому кварталу, до $20,3 млрд, около двух третей приходится на контрагентов с инвестиционным рейтингом.^[1]
• IREN заявляет, что цель по ARR выше $4 млрд полностью законтрактована и обеспечена финансированием, а срок её достижения теперь январь 2027 года вместо конца 2026 года, возможно февраль 2027 года, из-за изменения проекта по просьбе клиента и сроков поставщиков.^[1]
• После конца квартала IREN подписала пятилетний контракт примерно на $22 млн за IT-мегаватт с предоплатой клиента на 90% капзатрат на GPU и краткосрочный контракт на $40 млн за IT-мегаватт.^[1]
• По данным IREN, на 2027 финансовый год осталось $15 млрд капзатрат: $9 млрд закрыты деньгами, обязательным финансированием GPU и предоплатами, $6 млрд это цель, зависящая от рынка.^[1]
• Investing.com приводит консенсус-прогноз аналитиков по квартальной выручке в $230,45 млн.^[3]
• Акции IREN упали на 11,4% в основную сессию среды, а по данным Investing.com в основную сессию четверга на 16,95%, до $18,03.^[2][3]
• The Information со ссылкой на анонимные источники сообщила, что у IREN были задержки на площадке Childress в Техасе и Microsoft отложила расходы, запланированные на сентябрьский квартал; неясно, какую долю дала задержка IREN.^[2]
• Финансовый директор Microsoft Эми Худ сказала, что капзатраты составили $45,2 млрд, так как часть мощностей третьих сторон, которых ждали в квартале, задержали.^[2]
• В релизе IREN сказано, что Horizon 1 введён в работу для Microsoft; сообщение о задержке расходов в нём не упомянуто.^[1]

Последствия

• ПодтвержденоИИ-облако стало главным источником выручки IREN, а майнинг биткоина мал и сокращается.
• Наш выводСдвиг цели по ARR это задержка, и он показывает, как сильно план зависит от графиков стройки и поставщиков. Это наш вывод.
• Наш выводФинансирование оставшихся капзатрат станет для компании ключевой проверкой. Это наш вывод.

Пока неизвестно

• Верно ли сообщение о Microsoft и насколько задержка IREN повлияла на расходы Microsoft
• Выйдет ли IREN на цель по ARR в $4 млрд к январю или февралю 2027 года
• Как привлекут оставшиеся $6 млрд целевого финансирования

Кого касается

США, Австралия, Мир. Те, кто следит за IREN, акциями ИИ-инфраструктуры и майнерами биткоина, перешедшими в ИИ

Источники

1. GlobeNewswire (IREN): IREN Reports Q1 FY27 Results 5 ноября 2026 г. · официальный
2. Yahoo Finance (Stocktwits): IREN Stock Drops After Report Says It's Behind Microsoft's AI Spending Delay, As Investors Turn To Earnings 5 ноября 2026 г. · СМИ
3. Investing.com Deutsch: IREN verbucht Quartalsverlust trotz fast verdreifachtem KI-Cloudumsatz 5 ноября 2026 г. · СМИ
4. TIKR: IREN Sinks 20% on Report It's Behind Microsoft's AI Spending Delay Ahead of Earnings 5 ноября 2026 г. · СМИ