Налог Тобина 2027: Италия снова поднимает налог на покупку акций

Что такое налог Тобина. Это налог на финансовые операции. В Италии его ввели в 2013 году. Назван он по имени экономиста Джеймса Тобина, который в 1970-е предлагал облагать движение капитала. Сегодня в Италии он бьёт в основном по покупкам акций и похожих инструментов компаний с юридическим адресом в Италии, независимо от того, где проходит сделка.

Кто платит. Налог берут с покупки. По данным Il Fatto Quotidiano, он не действует на акции компаний с капитализацией меньше 500 млн евро, на ETF и на бумаги итальянских компаний с юридическим адресом за границей. Значит, важна компания-эмитент, а не биржа. Как налог доходит до иностранного покупателя, источники не объясняют, поэтому уточни у брокера.

Что меняет проект. 28 октября 2026 года Совет министров одобрил проект бюджета на 2027 год. Теперь его рассматривает парламент, который должен принять бюджет до конца года. По проекту ставка на покупки на регулируемых рынках и в многосторонних торговых системах, для компаний с капитализацией от 500 млн евро, растёт с 0,20% до 0,40%. Для высокочастотной торговли ставка растёт с 0,04% до 0,06%. Для сделок вне рынка Il Fatto Quotidiano и Il Sole 24 Ore называют рост с 0,4% до 0,6%, а Milano Finanza с 0,4% до 0,8%. Какая цифра верна, мы не знаем.

Что было в 2026 году. Закон № 199 от 30 декабря 2025 года удвоил ставки с 1 января 2026 года. На регулируемых рынках они выросли с 0,10% до 0,20%, вне них с 0,20% до 0,40%, для высокочастотной торговли с 0,02% до 0,04%.

Деньги. Оценка на 2026 год была такой: удвоение даст 337,3 млн евро дополнительных поступлений в год. За первые восемь месяцев 2026 года налог принёс 917 млн евро, на 94,3% больше, чем год назад. Из этого Il Fatto Quotidiano и Il Sole 24 Ore делают вывод, что опасный отток с рынка не случился. Это их вывод, не наш. От повышения 2027 года правительство, по данным Milano Finanza, хочет получить около 500 млн евро.

Критика. Генеральный директор Assonime Стефано Фирпо назвал повышение «сюрреальным» и сказал, что оно ставит Италию вне конкуренции. AMF Italia, объединение финансовых посредников, просит поднять порог освобождения с 500 млн до 1 млрд евро. AssoNEXT, объединение небольших и средних компаний, акции которых торгуются на бирже, просит парламент найти баланс. По расчёту Milano Finanza, ставка 0,40% означает четырёхкратный рост налога за два года.

Чего мы не знаем. Окончательную ставку: парламент может изменить проект. Точную ставку вне рынка. Затрагивает ли налог фонды и ETF: Il Fatto Quotidiano пишет, что ETF не облагаются. Когда именно в 2027 году новые ставки начнут действовать.

Подтверждённые факты

• 28 октября 2026 года Совет министров Италии одобрил проект бюджета на 2027 год. Теперь его рассматривает парламент, который должен принять бюджет до конца года.^[3]
• По проекту ставка налога на покупку акций на регулируемых рынках растёт с 0,2% до 0,4%.^[1][2][3]
• Для высокочастотных операций ставка растёт с 0,04% до 0,06%.^[1][2]
• Для покупок вне рынка Il Fatto Quotidiano и Il Sole 24 Ore называют рост с 0,4% до 0,6%, Milano Finanza с 0,4% до 0,8%.^[1][2][3]
• Налог касается покупок акций и похожих инструментов компаний с юридическим адресом в Италии, независимо от места сделки. Его ввели в 2013 году.^[1]
• Налог не действует на акции компаний с капитализацией меньше 500 млн евро, на ETF и на бумаги итальянских компаний с юридическим адресом за границей.^[1]
• Закон № 199 от 30 декабря 2025 года удвоил ставки налога с 1 января 2026 года.^[4]
• Удвоение 2026 года подняло ставки с 0,10% до 0,20%, с 0,20% до 0,40% и с 0,02% до 0,04% для высокочастотной торговли.^[2]
• Оценка на 2026 год: 337,3 млн евро дополнительных поступлений в год.^[2]
• За первые восемь месяцев 2026 года налог принёс 917 млн евро, на 94,3% больше, чем год назад.^[1][2]
• От повышения 2027 года правительство хочет получить около 500 млн евро, по данным Milano Finanza.^[3]
• Генеральный директор Assonime Стефано Фирпо назвал повышение «сюрреальным». AMF Italia просит поднять порог освобождения с 500 млн до 1 млрд евро. AssoNEXT просит парламент найти баланс.^[1]
• По расчёту Milano Finanza, ставка 0,4% означает четырёхкратный рост налога на регулируемых рынках за два года.^[3]
• Бюджет на 2027 год просит у финансового сектора в целом 5 млрд евро.^[2][3]

Последствия

• ПодтвержденоПроект ещё не закон: парламент может изменить ставки.
• ПодтвержденоНалог зависит от компании-эмитента, а не от биржи, на которой ты покупаешь.
• Наш выводПри ставке 0,40% налог с покупки на 10 000 евро составит 40 евро вместо 20 евро при ставке 0,20%. Это наш арифметический расчёт.
• Наш выводПоступления за 2026 год выросли, но это не отвечает на вопрос, как новое повышение скажется на торгах. Это наше замечание.

Пока неизвестно

• Окончательная ставка: парламент ещё не принял бюджет
• Ставка для сделок вне рынка: 0,6% или 0,8%, источники расходятся
• Затрагивает ли налог фонды и ETF: Il Fatto Quotidiano пишет, что ETF не облагаются
• Дата вступления новых ставок в силу в 2027 году
• Как брокеры в разных странах передают налог иностранным покупателям

Кого касается

Весь мир. Те, кто покупает акции итальянских компаний из любой страны

Источники

1. Il Fatto Quotidiano: Tobin tax raddoppiata ancora: il mondo finanziario insorge 30 октября 2026 г. · СМИ
2. Il Sole 24 Ore: Taxation: the budget focuses on a further increase in the Tobin tax on share purchases 27 октября 2026 г. · СМИ
3. Milano Finanza: Manovra 2027 spiegata punto per punto: le novità e chi paga l'ultima legge di bilancio del governo Meloni 29 октября 2026 г. · СМИ
4. MySolution: Tobin tax 2026: raddoppio delle aliquote e nuovo quadro applicativo dopo la Legge di Bilancio 2026 15 января 2026 г. · СМИ