Netflix урезал прогноз по рекламе, и акции упали несмотря на сильный квартал

Цифры квартала. Выручка выросла на 11,8%, до $12,87 млрд, ровно как компания и обещала. Операционная маржа, то есть доля выручки, которая остаётся после основных расходов, составила 34,6% против 28,2% год назад. Netflix объясняет это в основном сдвигом расходов по времени. Чистая прибыль $3,66 млрд. Variety отмечает, что рост выручки самый медленный за три года.

Что разочаровало. На четвёртый квартал Netflix ждёт $13,4 млрд, это +11,5%. По данным Variety, Уолл-стрит ждала $13,5 млрд. За весь 2026 год компания ждёт $51,1 млрд (+13%), это на 0,2% ниже середины прежнего прогноза. Подписки растут лучше плана, а реклама хуже: около $2,7 млрд вместо примерно $3 млрд. Причина по словам компании: часть рекламных функций запускается медленнее, чем ожидали.

Сокращения. Deadline пишет, что Netflix сократил около 1000 сотрудников. В письме акционерам сказано, что сокращения отнимут около 1,2 процентного пункта маржи в четвёртом квартале. Маржа за весь год ожидается 31,5% против 29,5% в 2025-м.

Что дальше. Компания признаёт, что инвесторов беспокоит рост времени просмотра, и обещает его ускорить. Рекламный тариф появится ещё в 15 странах в 2027 году, первая волна в марте: девять стран Европы, Ближнего Востока и Африки, Колумбия, Перу и Новая Зеландия. Насколько упали акции к открытию основной сессии, пока неизвестно.

Подтверждённые факты

• Выручка Netflix в третьем квартале выросла на 11,8%, до $12,87 млрд; прибыль на акцию 87 центов против 59 год назад.^[1][2][3]
• Операционная маржа составила 34,6% против 28,2% год назад.^[1][3]
• Прогноз на четвёртый квартал: выручка $13,4 млрд (+11,5%), операционная маржа 26%.^[1][3]
• Прогноз рекламной выручки на 2026 год снижен до около $2,7 млрд с примерно $3 млрд.^[1][2]
• Прогноз выручки на 2026 год $51,1 млрд (+13%), на 0,2% ниже середины прежнего диапазона.^[1]
• Сокращения отнимут около 120 базисных пунктов маржи в четвёртом квартале.^[1]
• Netflix сократил около 1000 сотрудников, это около 6% штата.^[2]
• Акции Netflix упали на торгах после закрытия 20 октября.^[2]
• Рекламный тариф выйдет ещё в 15 странах в 2027 году, первые запуски в марте 2027-го.^[1]

Последствия

• ПодтвержденоРеклама в 2026 году принесёт Netflix меньше, чем компания обещала раньше.
• Наш выводМедленный рост рекламы может заставить Netflix снова поднимать цены подписки.
• Наш выводСлабый прогноз может давить на акции других стриминговых и медиакомпаний.

Пока неизвестно

• Насколько упадут акции на основной сессии.
• Когда заработают отстающие рекламные функции.
• Ускорится ли рост времени просмотра.

Кого касается

США, Мир. Все, кто держит акции Netflix или технологические фонды, и подписчики Netflix

Источники

1. Netflix (SEC Form 8-K, Exhibit 99.1): Netflix Q3 2026 Letter to Shareholders 20 октября 2026 г. · официальный
2. Deadline: Netflix Stock Falls Despite Solid Q3 Results On Lowered Advertising Guidance, Disappointing Revenue Outlook 20 октября 2026 г. · СМИ
3. Variety: Netflix Q3 Revenue Meets Wall Street Estimates, Forecasts Q4 Slowdown and Says It Will Miss Ad Sales Target for the Year 20 октября 2026 г. · СМИ