Ставка OCR в Новой Зеландии: RBNZ оставил 2,75%, повышение вероятно

Что случилось. В 14:00 по времени Новой Зеландии 28 октября (01:00 UTC) Комитет по денежно-кредитной политике RBNZ проголосовал 4 против 3 за сохранение OCR на уровне 2,75%. За паузу выступили Anna Breman, Carl Hansen, Prasanna Gai и Rebecca Williams. За повышение на 25 базисных пунктов, до 3%, голосовали Paul Conway, Hayley Gourley и Karen Silk. Рынок и экономисты ждали повышения. В сентябре ставку уже поднимали.

Почему пауза. Инфляция в сентябрьском квартале составила 3,7% против 4,1% в июне. Это ниже ожиданий, но выше коридора 1-3%. Четыре члена комитета сказали, что два прошлых повышения дают время оценить их эффект. Рост цен на топливо передался на другие цены слабее, чем ждали, а рост зарплат и инфляционные ожидания укладываются в возврат к цели. Ещё они видят риск слабого восстановления.

Почему трое хотели повысить. Базовая инфляция давно выше уровня, совместимого с целью в 2%. Есть риск, что высокие цены закрепятся в привычках компаний, пока конфликт идёт, а перевозки дорожают.

Что это значит для декабря. Все семеро согласны, что более жёсткая политика, вероятно, понадобится, но это зависит от прогноза. Комитет взвешивал повышение сейчас и ожидание декабря. Он написал, что данные ближайших шести недель могут изменить нужную позицию в любую сторону, а резкий мировой спад мог бы даже привести к смягчению. Breman заявила, что при устойчивом давлении цен внутри страны ставка может уйти в «ограничительную зону». Банк ждёт инфляцию 4,4% в декабрьском квартале, в основном из-за цен на фьючерсы на топливо.

Что говорят экономисты. ANZ и ASB ждут повышений на 25 базисных пунктов в декабре, феврале и марте, до 3,5%. Capital Economics называет повышения «отложенными, а не отменёнными». Kiwibank по-прежнему ждёт 3%, допускает 3,25% в следующем году и считает ставки рынка около 4% завышенными.

Заёмщикам. RBNZ пишет, что оптовые ставки в стране выросли из-за ожиданий более высокой OCR и роста долгосрочных ставок в мире. При этом некоторые срочные ставки по кредитам домохозяйствам и бизнесу снизились: спрос на кредиты слабый, вкладов больше, поэтому оптовый рост доходит до клиентов слабее. Главный экономист Kiwibank Jarrod Kerr считает, что пауза снизит оптовые ставки и ослабит давление на ипотеку. Это мнение одного экономиста.

Новозеландский доллар. По данным RBNZ, взвешенный по торговле индекс NZD, то есть курс к корзине валют торговых партнёров, снизился примерно на 3% с сентябрьского обзора. Причин несколько, обстановка очень неопределённая. Как курс двигался после решения, мы не нашли, поэтому об этом не пишем.

О чём помнить. Прогнозы не равны решениям. Всё зависит от цен на топливо, мировой экономики и новых данных. Breman сказала, что выборы на следующей неделе не повлияли на решение. Это не совет покупать или продавать.

Подтверждённые факты

• 28 октября 2026 года Комитет по денежно-кредитной политике RBNZ проголосовал 4 против 3 за сохранение OCR на уровне 2,75%.^[1][3]
• Трое членов (Conway, Gourley, Silk) голосовали за повышение на 25 базисных пунктов, до 3%; четверо (Breman, Hansen, Gai, Williams) за сохранение.^[1]
• Рынок и экономисты ждали повышения до 3%; решение в 14:00 по времени Новой Зеландии.^[2][3]
• Все члены комитета согласны, что более жёсткая политика, вероятно, понадобится, но это зависит от прогноза.^[1][2]
• Инфляция в сентябрьском квартале 3,7% против 4,1% в июне, ниже ожиданий; целевой коридор 1-3%.^[1]
• В декабрьском квартале ожидается инфляция 4,4%, в основном из-за текущих цен на фьючерсы на топливо.^[1][3]
• Взвешенный по торговле индекс новозеландского доллара снизился примерно на 3% с сентябрьского обзора.^[1][3]
• Комитет написал, что данные ближайших шести недель могут существенно изменить нужную позицию в любую сторону; резкий мировой спад мог бы привести к смягчению.^[1]
• Четверо, голосовавшие за паузу, хотели больше времени оценить два прошлых повышения; фактическая инфляция оказалась ниже ожидаемой.^[1]
• Трое, голосовавшие за повышение, указали на базовую инфляцию выше нужного уровня и риск закрепления инфляции.^[1]
• ANZ и ASB ждут повышений на 25 базисных пунктов в декабре, феврале и марте, до 3,5%.^[2][3]
• Capital Economics назвала повышения «отложенными, а не отменёнными».^[2]
• Kiwibank ждёт повышения до 3%, допускает 3,25% в следующем году и считает ожидания рынка в 4% завышенными.^[3]
• Оптовые ставки в Новой Зеландии выросли, но некоторые срочные ставки по кредитам домохозяйствам и бизнесу снизились.^[1]
• Главный экономист Kiwibank Jarrod Kerr считает, что пауза снизит оптовые ставки и ослабит давление на ипотеку.^[3]
• Breman сказала, что при устойчивом внутреннем давлении цен ужесточение может зайти «в ограничительную зону», и что выборы не повлияли на решение.^[3]
• Цены на жильё в стране продолжают снижаться, расходы домохозяйств слабые.^[1]

Последствия

• ПодтвержденоRBNZ остановил повышения на этом заседании, но не отказался от них.
• Наш выводЕсли инфляция и цены на топливо останутся высокими, повышение в декабре вероятно.
• Наш выводЕсли мировая экономика резко ослабнет, комитет может отложить повышения дальше или перейти к смягчению.
• Наш выводИпотечные ставки в Новой Зеландии могут сильнее зависеть от оптовых ставок, чем от самой OCR, пока кредитный спрос слабый.

Пока неизвестно

• Как NZD и рынок облигаций двигались после решения: мы этого не проверяли.
• Точная дата и итог декабрьского решения.
• Как поведут себя цены на топливо и мировой спрос в ближайшие шесть недель.

Кого касается

Новая Зеландия, Мир. Те, у кого ипотека или кредит в Новой Зеландии, и те, кто следит за NZD и ставками центробанков

Источники

1. Reserve Bank of New Zealand: OCR held at 2.75% 28 октября 2026 г. · официальный
2. NZ Herald: OCR decision: 'Delayed, not cancelled' - RBNZ signals rate hikes are still coming 28 октября 2026 г. · СМИ
3. Stuff: Live: Reserve Bank keeps OCR steady, defying expectations 28 октября 2026 г. · СМИ