Акции TeamViewer упали на 25% после снижения прогноза выручки

Что сообщили. 3 ноября TeamViewer опубликовал итоги третьего квартала и снизил прогноз выручки на весь 2026 год. Теперь компания ждёт изменения выручки от минус 2% до минус 1% к прошлому году в постоянных валютах. База для сравнения: 767,5 млн евро выручки 2025 года в сопоставимом виде. Раньше прогноз был от 0% до 3%.

Цифры квартала. Выручка в третьем квартале составила 184,5 млн евро: минус 2,2% в постоянных валютах и минус 3,9% в евро. ARR на конец квартала 736,9 млн евро, минус 0,6% в постоянных валютах. Скорректированная маржа EBITDA 42,8%. За девять месяцев выручка 550,4 млн евро, минус 1,3% в постоянных валютах.

Почему снизили. TeamViewer пишет, что в третьем квартале новый бизнес в продуктах TeamViewer ONE и DEX шёл сильно, ARR в самой ценной группе корпоративных клиентов заметно вырос, а бизнес малых и средних клиентов стабилизируется. Но крупные корпоративные сделки оформляются с задержкой, и в Европе снова неспокойная экономика. Это, по словам компании, давит на выручку четвёртого квартала.

Что сказал глава компании. По пересказу dpa-AFX, Оливер Штайль заявил, что часть крупных сделок, которые компания ждала в четвёртом квартале, теперь не ожидается. Среди них контракты с государственными клиентами в США. Новые договоры в целом идут хорошо, но, по его словам, недостаточно хорошо. В Европе клиенты осторожничают.

Реакция рынка. По данным dpa-AFX, акция на Xetra падала на 25,38%, до 5,40 евро. В какой-то момент цена была 5,35 евро, это самый низкий уровень с июля. Аналитик MWB Research понизил рейтинг до Hold и снизил целевую цену до 7 евро с 8,90 евро. Аналитик DZ Bank Армин Кремзер, по тем же данным, связал слабый результат с неожиданно заметным оттоком клиентов в корпоративном сегменте.

Что остаётся. Прогноз маржи компания подтвердила: скорректированная EBITDA около 43%. На 2027 год TeamViewer ждёт ускорения роста ARR: поможет расширение корпоративных продаж в регионе EMEA (Европа, Ближний Восток, Африка), улучшение дел в США и общий поток новых сделок. Это ожидание компании, а не гарантия.

Как это читать. Для компании с подписками важны не только продажи за квартал, но и то, когда крупные клиенты подписывают договоры. Сдвиг на пару недель уже меняет годовую цифру. Это наш вывод, не прогноз.

Где смотреть. Что думают известные трейдеры и инвесторы о рынках: https://freekonomist.com/crowd/ . Это обзор, а не совет.

Подтверждённые факты

• 3 ноября 2026 года TeamViewer ждёт выручку 2026 года от минус 2% до минус 1% к прошлому году в постоянных валютах, к сопоставимой выручке 2025 года 767,5 млн евро; раньше прогноз был от 0% до 3%.^[1]
• Третий квартал 2026: выручка 184,5 млн евро (минус 2,2% в постоянных валютах), ARR 736,9 млн евро (минус 0,6% в постоянных валютах), скорректированная маржа EBITDA 42,8%.^[1]
• Девять месяцев 2026: выручка 550,4 млн евро (минус 1,3% в постоянных валютах), скорректированная маржа EBITDA 43,7%.^[1]
• Выручка третьего квартала в евро упала на 3,9%.^[2]
• Компания называет причинами задержку крупных корпоративных сделок и новую экономическую неопределённость в Европе; они, по её оценке, давят на выручку четвёртого квартала.^[1]
• В третьем квартале компания видела сильный новый бизнес в TeamViewer ONE и DEX, заметный рост ARR в самой ценной группе корпоративных клиентов и стабилизацию бизнеса малых и средних клиентов.^[1]
• Прогноз скорректированной маржи EBITDA на 2026 год около 43% подтверждён; на 2027 год компания ждёт ускорения роста ARR.^[1]
• Глава TeamViewer Оливер Штайль заявил, что часть крупных сделок, ожидавшихся в четвёртом квартале, не придёт, среди них контракты с государственными клиентами в США.^[2]
• Акция на Xetra упала на 25,38%, до 5,40 евро; минимум дня 5,35 евро, самый низкий уровень с июля.^[2]
• MWB Research понизил рейтинг до Hold и снизил целевую цену до 7 евро с 8,90 евро.^[2]
• Аналитик DZ Bank Армин Кремзер связал слабый результат с неожиданно заметным оттоком клиентов в корпоративном сегменте.^[2]

Последствия

• ПодтвержденоКомпания снизила прогноз выручки на 2026 год с роста до падения в постоянных валютах.
• ПодтвержденоАкция на Xetra упала примерно на четверть в день публикации.
• Наш выводДля компании с подписками сдвиг крупных сделок на пару недель способен изменить годовую цифру. Это наш вывод.
• Наш выводУскорение роста ARR в 2027 году остаётся ожиданием компании, подтверждения у него пока нет.

Пока неизвестно

• Закроются ли отложенные крупные сделки и когда
• Каким окажется четвёртый квартал
• Насколько велик отток клиентов в корпоративном сегменте
• Подтвердится ли ускорение роста ARR в 2027 году

Кого касается

Германия, Европа, США. Те, кто следит за акциями софтверных компаний и за рынком Германии, а также пользователи и партнёры TeamViewer

Источники

1. TeamViewer SE (EQS ad hoc, via Financial Times): TeamViewer publishes Q3 2026 results and adjusts full-year revenue guidance reflecting softer Q4 2026 outlook 3 ноября 2026 г. · официальный
2. Finanzen.net (dpa-AFX): TeamViewer-Aktie verliert zweistellig: Konzern kappt Umsatzprognose wegen verzögerter Abschlüsse 3 ноября 2026 г. · СМИ