Отчёт Apple: рекордная выручка $114,5 млрд, но маржа под давлением памяти

Цифры квартала. Выручка $114,5 млрд, рост 12% за год, это рекорд для сентябрьского квартала. Валовая маржа 47,9%, из них около 1 процентного пункта дали возвраты пошлин. Прибыль на акцию $2,10, в ней 5 центов от тех же возвратов. За весь финансовый 2026 год выручка составила рекордные $479 млрд. За квартал компания вернула акционерам $28 млрд и объявила дивиденд $0,27 на акцию, выплата 16 ноября.

По направлениям. По данным Reuters, iPhone принёс $57,58 млрд, Mac $10,79 млрд, оба выше ожиданий. Сервисы $31,57 млрд, ровно по прогнозу. iPad и носимые устройства ниже ожиданий. Продажи в Китае $17,54 млрд против ожидавшихся $18,58 млрд по данным Visible Alpha. В цифры iPhone ещё не вошёл складной Duo, только линейка 18 Pro.

Почему акции не выросли. Сразу после отчёта бумаги почти не двигались. Во время звонка с инвесторами они теряли 4%, когда компания дала прогноз. Валовая маржа в квартале до декабря ожидается 45-46%. Рост выручки сервисов 8-9%, аналитики, по данным Reuters, ждали 10,7%. Главная причина: память для чипов дорожает из-за спроса на ИИ.

Что сказали руководители. Финдиректор Кеван Парех ждёт, что память будет дорожать и в следующем году. Операционный директор не подтвердил долгосрочный контракт, но сказал, что обязательства по закупкам выросли за квартал на $33 млрд. Компания планирует поднять цены на iCloud+, чтобы покрыть траты на ИИ, конкретных цен пока нет. На функции, которые работают на серверах, включая Siri AI, будут лимиты.

Складной iPhone. Гендиректор Джон Тернус сказал Reuters, что Duo в дефиците и компания не может предсказать, когда спрос и предложение сравняются. Небольшую долю телефонов вернули из-за проблем с экраном, их меняют.

Что проверить. Посмотри страницу Apple на Freekonomist: https://freekonomist.com/stocks/aapl/ . Отчёт не делает акцию дешёвой или дорогой сам по себе. Это обзор, а не совет.

Подтверждённые факты

• Выручка Apple за четвёртый финансовый квартал 2026 года (закончился 26 сентября) составила $114,5 млрд, рост 12% за год.^[1]
• Валовая маржа 47,9%, включая около 1 п.п. от возвратов пошлин; прибыль на акцию $2,10, рост 14%, включая $0,05 от возвратов пошлин.^[1]
• Выручка за финансовый 2026 год рекордные $479 млрд; за квартал акционерам вернули $28 млрд; дивиденд $0,27 на акцию, выплата 16 ноября 2026 года.^[1]
• По данным LSEG, аналитики ждали выручку $113,39 млрд и продажи iPhone $56,54 млрд; фактически iPhone $57,58 млрд.^[2]
• Apple ждёт валовую маржу 45-46% в квартале до декабря и рост выручки сервисов 8-9% при ожиданиях аналитиков 10,7%.^[2]
• Акции после отчёта почти не изменились, во время звонка падали на 4%, затем сократили потери до 2%.^[2]
• Mac $10,79 млрд, сервисы $31,57 млрд, Китай $17,54 млрд при ожиданиях $18,58 млрд (Visible Alpha).^[2]
• Финдиректор ждёт роста цен на память и в следующем году; обязательства по закупкам выросли за квартал на $33 млрд.^[2]
• Гендиректор Джон Тернус: iPhone Duo в дефиците, срока, когда спрос и предложение сравняются, нет.^[2]

Последствия

• ПодтвержденоОтчёт за квартал лучше ожиданий, но прогноз маржи на праздничный квартал ниже текущего уровня.
• ПодтвержденоРост цен на память бьёт не только по Apple: это общая тема для производителей смартфонов и ПК.
• Наш выводЕсли дефицит Duo затянется, часть продаж может сдвинуться на следующий год. Это наш вывод.

Пока неизвестно

• Когда Apple сможет выпускать iPhone Duo в нужном объёме
• Насколько поднимутся цены на iCloud+
• Как долго будут расти цены на память

Кого касается

США, Китай, Мир. Те, у кого есть акции Apple или индексные фонды на S&P 500 и Nasdaq, и все, кто следит за техсектором

Источники

1. Apple: Apple reports fourth quarter results 2 ноября 2026 г. · официальный
2. Reuters: Apple forecasts margin drop in holiday quarter as rising memory costs bite 2 ноября 2026 г. · СМИ