День выборов в США: что промежуточные выборы значат для акций

Что показывает история. CNBC изучила S&P 500 после выборов в США с 1980 года. Для президентских и промежуточных выборов вместе средний результат такой: +0,2% через день, +0,2% через неделю и +1,1% через месяц. Через год после промежуточных выборов в среднем +13,7%, после президентских +13,8%. Через год после всех 11 промежуточных выборов с 1982 по 2022 год индекс был выше.

Разделённая власть. В подсчёте CNBC 15 случаев разделённой власти (10 промежуточных и 5 президентских выборов). Средний рост за год составил 15%, в 14 случаях из 15 он был положительным. При власти одной партии средний рост за год был 11,5%. Выборка небольшая, так что вывод осторожный: это наша оговорка.

Это не правило. В 2018 году S&P 500 закончил год в минусе на 6,2%, а ФРС четыре раза повысила ставку. Через год после тех выборов индекс был выше на 11,7%. Ned Davis Research, которую цитирует Reuters, изучила восемь циклов промежуточных выборов с 1930 года, когда партия президента теряла Палату представителей. S&P 500 рос до конца года пять раз из восьми. Медианный прирост с Дня выборов до конца года составил 1,4%, а по всем годам промежуточных выборов 1,9%.

Что обсуждают инвесторы. По данным Reuters, при разделённом Конгрессе растёт риск остановки работы правительства и споров о потолке госдолга. Инвесторов и так тревожат большой дефицит и рост расходов на проценты. Если демократы получат обе палаты, инвесторы ждут более жёсткого надзора за ИИ. Если республиканцы сохранят контроль над Конгрессом, стратеги JPMorgan считают, что для строительства ИИ-инфраструктуры это будет самый благоприятный федеральный фон. При этом налоговые изменения и рост оборонных расходов, по оценке аналитиков, могут увеличить дефицит. Аналитик Ebury Диего Барнуэво ждёт, что вопрос потолка госдолга выйдет на первый план в 2027 году.

Фон. Reuters пишет, что с возвращения нынешнего президента в Белый дом в 2025 году S&P 500 вырос примерно на 27% на фоне больших трат на ИИ и сильной прибыли компаний. Доходности казначейских облигаций США при этом заметно выше. Джим Рид из Deutsche Bank в записке заметил, что сезонность это не судьба.

Что проверить. Смотри не только, кто победил, но и расклад в Палате и Сенате. Свежую цену индекса можно открыть на странице S&P 500: https://freekonomist.com/stocks/spx/ . А что о рынке думают лидеры мнений, видно на https://freekonomist.com/crowd/ . Это обзор, а не совет.

Подтверждённые факты

• По данным CNBC, с 1980 года в среднем S&P 500 через один год после промежуточных выборов был выше на 13,7%, после президентских на 13,8%.^[1]
• По данным CNBC, через год после всех 11 промежуточных выборов с 1982 по 2022 год S&P 500 был выше.^[1]
• По данным CNBC, для президентских и промежуточных выборов вместе средний результат S&P 500: +0,2% через день и через неделю, +1,1% через месяц.^[1]
• По данным CNBC, при разделённой власти (10 промежуточных и 5 президентских выборов) средний рост S&P 500 за год составил 15%, положительным он был в 14 случаях из 15; при власти одной партии 11,5%.^[1]
• В 2018 году S&P 500 закончил год в минусе на 6,2%, ФРС четыре раза повысила ставку; через год после выборов индекс был выше на 11,7%.^[1]
• По данным Ned Davis Research (через Reuters), с 1930 года было восемь циклов промежуточных выборов, когда партия президента теряла Палату представителей; S&P 500 рос до конца года пять раз, медианный прирост с Дня выборов до конца года 1,4%, по всем годам промежуточных выборов 1,9%.^[2]
• По данным Reuters, с возвращения нынешнего президента в Белый дом в 2025 году S&P 500 вырос примерно на 27%, доходности казначейских облигаций заметно выше.^[2]
• По данным Reuters, при разделённом Конгрессе растёт риск остановки работы правительства и споров о потолке госдолга.^[2]
• По данным Reuters, если демократы получат обе палаты, инвесторы ждут более жёсткого надзора за ИИ.^[2]
• По данным Reuters, стратеги JPMorgan считают, что сохранение республиканского контроля над Конгрессом дало бы самый благоприятный федеральный фон для строительства ИИ-инфраструктуры.^[2]
• По данным Reuters, Диего Барнуэво (Ebury) ждёт, что вопрос потолка госдолга выйдет на первый план в 2027 году.^[2]

Последствия

• ПодтвержденоИсторически S&P 500 чаще всего был выше через год после промежуточных выборов, но это среднее прошлых лет, а не обещание.
• ПодтвержденоИнвесторы заранее обсуждают сценарии по контролю над Конгрессом, расходам, ИИ и потолку госдолга.
• Наш выводРезультат выборов, скорее всего, повлияет на рынок не сам по себе, а через то, что решат дальше по бюджету, долгу и регулированию ИИ. Это наш вывод.

Пока неизвестно

• Кто получит контроль над Палатой представителей и Сенатом
• Как рынок отреагирует на итоги в первые дни
• Что новый Конгресс решит по бюджету, потолку долга и регулированию ИИ

Кого касается

США, Мир. Те, кто следит за американским рынком акций и хочет понять, что значат промежуточные выборы

Источники

1. CNBC: Stock market after midterm elections: What S&P 500 history shows 2 ноября 2026 г. · СМИ
2. Reuters: What the US midterms could mean for markets, AI and the debt ceiling 2 ноября 2026 г. · СМИ