Производство в Китае сжимается: PMI в октябре упал до 49,3

Что случилось. В субботу, 31 октября, Национальное бюро статистики Китая опубликовало индексы деловой активности (PMI) за октябрь. PMI это опрос менеджеров по закупкам: лучше или хуже стало с заказами, выпуском и наймом, чем месяц назад. Выше 50 значит рост, ниже 50 спад. Промышленный индекс опустился до 49,3 с 50,1 в сентябре. По таблице бюро, ниже было только в июле: 49,2.

Ожидания. Опрос Reuters среди 23 экономистов ждал 50,0, опрос Bloomberg 49,9. Итог оказался хуже обоих.

Что внутри. Индекс выпуска упал на 1,9 пункта до 49,8, новых заказов на 1,1 пункта до 49,4. Новые экспортные заказы снизились до 48,7 с 50,0. Крупные компании держатся выше 50 (50,2), средние (48,4) и малые (47,5) ниже. Индекс высокотехнологичного производства, по данным Bloomberg, 51,3, то есть этот сегмент растёт.

Цены. Индекс цен на сырьё у заводов снизился до 56,8 с 60,8, индекс отпускных цен до 51,7 с 54,0. Оба выше 50, то есть цены всё ещё растут, но медленнее, чем в сентябре.

Стройка и услуги. Индекс вне промышленности 49,7 после 50,2. Строительство упало до 48,0, новые заказы в стройке до 40,0. Услуги ровно на 50,0. Сводный индекс выпуска 49,7, минус 1,0 пункта.

Почему это касается тебя. Слабый спрос в Китае обычно давит на цены сырья и валюты стран, которые ему продают, например Австралии. Это наш вывод, а не прогноз. Bloomberg пишет, что данные усиливают давление на Пекин с поддержкой экономики, а цель роста на год 4,5-5%.

Чего мы не знаем. Временный ли это провал или начало спада. Будут ли новые меры поддержки. Как поведут себя экспорт и частный индекс PMI за октябрь.

Подтверждённые факты

• Официальный PMI промышленности Китая в октябре 2026 года 49,3, на 0,8 пункта ниже, чем в сентябре (50,1).^[1][2][3]
• Значение ниже 50 означает сокращение активности, выше 50 рост.^[1][2]
• По таблице бюро, ниже 49,3 в этом году индекс был только в июле (49,2) и феврале (49,0).^[1]
• Опрос Reuters ждал 50,0, опрос Bloomberg 49,9.^[2][3]
• Индекс выпуска 49,8 (минус 1,9 пункта), новых заказов 49,4 (минус 1,1 пункта).^[1][3]
• Индекс новых экспортных заказов 48,7 после 50,0 в сентябре.^[1]
• PMI крупных компаний 50,2, средних 48,4, малых 47,5.^[1][3]
• Индекс цен на основное сырьё 56,8 после 60,8, индекс отпускных цен 51,7 после 54,0.^[1]
• Индекс деловой активности вне промышленности 49,7 после 50,2; строительство 48,0, услуги 50,0.^[1][3]
• Сводный индекс выпуска 49,7, на 1,0 пункта ниже, чем в сентябре.^[1]
• PMI высокотехнологичного производства 51,3.^[3]
• Цель правительства по росту экономики на год 4,5-5%.^[3]

Последствия

• ПодтвержденоВ октябре активность сократилась и в промышленности, и в стройке; услуги на нуле роста.
• ПодтвержденоСпрос из-за рубежа ослаб: экспортные заказы ушли ниже 50.
• Наш выводСлабый Китай может давить на цены сырья и валюты стран-поставщиков. Это наш вывод.
• Наш выводДавление на Пекин с новыми мерами поддержки растёт. Это оценка Bloomberg, а не решение властей.

Пока неизвестно

• Разовый ли это провал или начало спада
• Объявит ли Пекин новые меры поддержки
• Что покажут частный PMI и экспорт за октябрь

Кого касается

Китай, Азия, Мир. Те, кто следит за Китаем, ценами на сырьё, юанем и акциями сырьевых компаний

Источники

1. National Bureau of Statistics of China: 2026年10月中国采购经理指数运行情况 31 октября 2026 г. · официальный
2. Reuters (via WMBD): China's October factory activity contracts at fastest pace in 3 months, PMI survey shows 31 октября 2026 г. · СМИ
3. Bloomberg (via Business Standard): China's factory activity eases in October, manufacturing PMI falls to 49.3 31 октября 2026 г. · СМИ