Дизельное топливо и маржа переработки подняли прибыль Exxon и Chevron

Что случилось. 30 октября ExxonMobil отчиталась о прибыли за III квартал 2026 года: 15,4 млрд долларов, или 3,72 доллара на акцию. Скорректированная прибыль, без разовых статей и временных эффектов, составила 17,5 млрд. Chevron заработала 9,9 млрд, или 5,06 доллара на акцию, а скорректированная прибыль была 10,4 млрд. По данным Reuters, обе компании превзошли прогнозы аналитиков.

Откуда деньги. Сегмент Energy Products у Exxon, куда входят её НПЗ, заработал по скорректированным данным 9,1 млрд долларов. Добыча нефти и газа принесла 7,3 млрд. По словам Reuters, впервые как минимум за шесть лет Exxon зарабатывает на переработке больше, чем на добыче. Нефтепереработка Chevron принесла 4,9 млрд против 1,1 млрд в III квартале 2025 года.

Что такое маржа. Маржа переработки это разница между тем, сколько НПЗ платит за сырую нефть и сколько получает за топливо, например за дизель и бензин. Если топливо дорожает быстрее нефти, разница растёт. Chevron объясняет рост прибыли в основном более высокой маржой на нефтепродукты. Exxon пишет то же про сегмент Energy Products.

Почему дизель. Reuters пишет, что война США и Израиля с Ираном и война России с Украиной уже несколько месяцев нарушают работу энергетических рынков и толкают вверх цены на бензин и дизельное топливо. Фактическое закрытие Ормузского пролива и атаки на НПЗ в Саудовской Аравии и России, по тем же данным, выбили часть мощностей по выпуску топлива. Выигрывают те, чьи заводы работают. Exxon сообщает, что с начала года у неё самый высокий выход дизельного топлива в мире и самые большие объёмы дизеля в Северной Америке по её данным с 2014 года. Американские НПЗ Chevron поставили рекорд по переработке нефти, 1,09 млн баррелей в сутки, а выход дизельного и авиационного топлива вырос, по данным Reuters, больше чем на 10%.

Почему это касается тебя. Дизель нужен грузовикам, судам и сельхозтехнике, поэтому его цена попадает в стоимость многих товаров. Высокая маржа переработки показывает, что топливо сейчас стоит заметно дороже сырья. Это наш вывод, а не прогноз. Есть и ограничение: ни одна из компаний не сообщает, какую часть прибыли дал именно дизель.

Ограничения. Маржа быстро меняется. Финансовый директор Chevron сказала Reuters, что цена Brent в III квартале колебалась от 68 до 132 долларов за баррель. Средняя цена Brent по данным Chevron составила 97 долларов против 69 годом раньше.

Чего мы не знаем. Как долго маржа переработки будет оставаться высокой. Какую часть прибыли дал именно дизель. Сколько утраченных мощностей вернётся и когда.

Подтверждённые факты

• ExxonMobil заработала в III квартале 2026 года 15,4 млрд долларов (3,72 доллара на акцию), скорректированная прибыль 17,5 млрд (4,23 доллара на акцию).^[1]
• Скорректированная прибыль сегмента Energy Products у Exxon в III квартале составила 9,1 млрд долларов, сегмента Upstream (добыча) 7,3 млрд. Рост прибыли Energy Products к II кварталу компания связывает с более высокой маржой.^[1]
• Exxon сообщает, что с начала 2026 года у неё самый высокий выход дизельного топлива в мире и самые большие объёмы дизеля в Северной Америке по данным с 2014 года; выпуск дистиллятов на побережье Мексиканского залива США вырос примерно на 40% с 2019 года.^[1]
• Chevron заработала в III квартале 2026 года 9,9 млрд долларов (5,06 доллара на акцию), скорректированная прибыль 10,4 млрд (5,28 доллара на акцию).^[2]
• Прибыль нефтепереработки (Downstream) Chevron в III квартале составила 4,9 млрд долларов против 1,1 млрд годом раньше; компания называет причиной более высокую маржу на нефтепродукты.^[2]
• Американские НПЗ Chevron поставили рекорд по переработке нефти, 1,09 млн баррелей в сутки, при загрузке около 98%.^[2]
• Средняя цена Brent в III квартале 2026 года составила 97 долларов за баррель против 69 долларов в III квартале 2025 года.^[2]
• По данным Reuters, война США и Израиля с Ираном и война России с Украиной нарушили работу мировых энергетических рынков и подняли цены на бензин и дизельное топливо; фактическое закрытие Ормузского пролива и атаки на НПЗ в Саудовской Аравии и России выбили часть мощностей по выпуску топлива.^[3]
• По данным Reuters, впервые как минимум за шесть лет Exxon зарабатывает на переработке больше, чем на добыче, а прибыль нефтепереработки Chevron в III квартале самая высокая за тот же период.^[3]
• По данным Reuters, выход дизельного и авиационного топлива на НПЗ Chevron вырос больше чем на 10%.^[4]
• Exxon и Chevron превзошли прогнозы аналитиков по прибыли за квартал.^[3][4]
• Финансовый директор Chevron сказала Reuters, что спотовая цена Brent в III квартале колебалась от 68 до 132 долларов за баррель.^[3]

Последствия

• ПодтвержденоИ у Exxon, и у Chevron нефтепереработка в 2026 году зарабатывает заметно больше, чем в 2025 году, на фоне более высокой маржи на нефтепродукты.
• Наш выводВысокая маржа переработки показывает, что топливо сейчас стоит заметно дороже сырья, и через цену дизеля это может попадать в стоимость перевозок и товаров.
• Наш выводМаржа может снизиться, если утраченные мощности по выпуску топлива вернутся на рынок.

Пока неизвестно

• Как долго маржа переработки будет оставаться высокой.
• Какую часть прибыли дал именно дизель: ни Exxon, ни Chevron этого не раскрывают.
• Сколько утраченных мощностей по выпуску топлива вернётся и когда.

Кого касается

Мир, США, Ближний Восток. Те, кто следит за ценами на топливо, нефть и отчётами нефтяных компаний

Источники

1. ExxonMobil: ExxonMobil Announces Third-Quarter 2026 Results 30 октября 2026 г. · официальный
2. Chevron: Chevron Reports Third Quarter 2026 Results 30 октября 2026 г. · официальный
3. Reuters: Exxon, Chevron earnings propelled by war-driven refining surge 30 октября 2026 г. · СМИ
4. Reuters: Chevron tops Q3 expectations on higher downstream profit 30 октября 2026 г. · СМИ