Инфляция в еврозоне 4%, максимум за три года. Энергия дала почти половину

Что случилось. По первой оценке Eurostat, цены в еврозоне в октябре 2026 года выросли на 4,0% за год. В сентябре было 3,8%, год назад 2,1%. За один месяц цены выросли на 0,4%. Euronews пишет, что это самый высокий уровень с сентября 2023 года и совпадает с прогнозом экономистов.

Что дорожает. Энергия: плюс 20,8% за год после 18,9% в сентябре и плюс 1,4% за месяц. Её вес в корзине около 9%, но по расчёту Euronews она дала почти половину всей инфляции. Услуги подорожали на 3,3%, еда, алкоголь и табак на 1,6%, непродовольственные товары на 1,2%. Свежие продукты (фрукты, овощи, мясо) выросли на 4,6%.

Что не дорожает. Базовая инфляция, то есть рост цен без энергии, еды, алкоголя и табака, осталась на 2,5%. ЕЦБ смотрит на неё, чтобы понять, разносится ли дорогая энергия по всей экономике. Пока нет.

Где сильнее всего. Литва 6,1%, Болгария 6,0%, Греция и Италия по 5,6%, Кипр 5,4%, Бельгия 5,2%. Ниже всего Мальта 2,3%, Германия 2,8% и Словакия 2,9%. В Германии цены за месяц даже снизились на 0,1%: с 1 октября там действует снижение налога на топливо до конца года (Euronews).

Что дальше со ставкой. ЕЦБ 29 октября оставил ставку по депозитам на 2,5% после повышений в июне и сентябре. Экономисты Oxford Economics и Pantheon, которых цитирует Euronews, ждут повышения на 0,25 п.п. в декабре. Рынки прогнозов, по данным Euronews, дают на это около 84%. Это ожидания, а не решение.

Чего мы не знаем. Это предварительная оценка, полные данные выйдут 18 ноября. Как долго продержатся высокие цены на энергию. Перейдёт ли рост цен в зарплаты и аренду.

Подтверждённые факты

• Годовая инфляция в еврозоне в октябре 2026 года 4,0% по первой оценке, в сентябре было 3,8%.^[1]
• Энергия подорожала на 20,8% за год после 18,9% в сентябре.^[1]
• Инфляция без энергии, еды, алкоголя и табака осталась на 2,5%.^[1]
• Услуги подорожали на 3,3%, еда, алкоголь и табак на 1,6%.^[1]
• Италия 5,6% после 4,2%, Германия 2,8% после 3,3%.^[1][2]
• Это самый высокий уровень с сентября 2023 года.^[2]
• ЕЦБ 29 октября оставил ставку по депозитам на 2,5%.^[2]
• Полные данные за октябрь Eurostat опубликует 18 ноября.^[1]

Последствия

• ПодтвержденоИнфляция вдвое выше цели ЕЦБ в 2%.
• Наш выводПовышение ставки ЕЦБ в декабре стало вероятнее. Это ожидание экономистов, а не решение.
• Наш выводПока рост цен держится на энергии, а базовая инфляция стоит. Если она пойдёт вверх, ЕЦБ, скорее всего, будет повышать дольше. Это наш вывод.

Пока неизвестно

• Изменят ли полные данные 18 ноября первую оценку
• Повысит ли ЕЦБ ставку 17 декабря
• Сколько продержатся высокие цены на энергию

Кого касается

Еврозона. Жители еврозоны, заёмщики, вкладчики и инвесторы в евро

Источники

1. Eurostat: Euro area annual inflation up to 4.0% 4 ноября 2026 г. · официальный
2. Euronews: Eurozone inflation hits 4%: Where prices jumped the most 4 ноября 2026 г. · СМИ