Инфляция в Великобритании до 4,4%: NIESR ждёт возврата к цели лишь в 2030

Что нового в прогнозе. NIESR, один из старейших независимых экономических институтов Великобритании, ждёт, что инфляция превысит 4% в начале 2027 года и достигнет 4,4% в феврале. В среднем за 2027 год прогноз 3,9%, за 2028 год 3%. Цель Банка Англии 2% инфляция, по базовому прогнозу, не достигнет в 2027, 2028 и 2029 годах и вернётся к ней только в конце 2030 года.

Почему так долго. Главная причина, по оценке NIESR, это вторичный эффект: дорогая энергия после войны с Ираном переходит в зарплаты и внутренние цены. Директор NIESR Дэвид Айкман сказал, что инфляция поднимется выше 4% как раз тогда, когда согласуют большую часть повышений зарплат на 2027 год, поэтому растёт риск, что она закрепится. Одного повышения ставки на четверть пункта, по его словам, скорее всего не хватит, и чем дольше Комитет по денежной политике ждёт, тем больше ему потом придётся сделать.

Сколько стоит более жёсткий путь. Расчёт NIESR такой: если ставка дойдёт примерно до 5% в 2027 году, инфляция вернётся к цели в начале или середине 2029 года, примерно на 18 месяцев раньше. Цена этого: рост экономики будет ниже примерно на 0,4 процентного пункта в 2028 и 2029 годах.

Экономика пока держится. Прогноз роста на 2026 год повышен до 1,6% с 1,1%: помогли госрасходы и инвестиции бизнеса, в том числе в ИИ. Дальше ждут замедления: 1,1% в 2027 году и 0,9% в 2028 году. Безработица, по прогнозу, постепенно вырастет с 4,8% в 2026 году до пика 5,1% в 2031 году. NIESR также сомневается в бюджетных планах правительства: по его оценке, планы сократить заимствования мало подкреплены и опираются на сдержанность расходов в будущем.

Важно понимать: это прогноз независимого института, а не решение Банка Англии. Сам банк свой прогноз и решения публикует отдельно. Курс фунта и других валют: https://freekonomist.com/forex/

Подтверждённые факты

• NIESR прогнозирует пик инфляции в Великобритании 4,4% в феврале 2027 года; в июльском прогнозе было 3,8%.^[1][2]
• По прогнозу NIESR, инфляция будет выше цели Банка Англии 2% в 2027, 2028 и 2029 годах и вернётся к цели в конце 2030 года, на год позже прежнего прогноза.^[1]
• В среднем инфляция, по прогнозу, составит 3,9% в 2027 году и 3% в 2028 году.^[2]
• NIESR ждёт одно повышение ставки Банком Англии, в феврале; рынок закладывает два или три повышения на четверть пункта до конца следующего года.^[1]
• По оценке NIESR, для возврата инфляции к цели в среднесрочной перспективе ставку нужно поднять примерно до 5%; тогда цель будет достигнута в начале или середине 2029 года, примерно на 18 месяцев раньше, ценой роста ВВП ниже примерно на 0,4 п.п. в 2028 и 2029 годах.^[1][2]
• Банк Англии на прошлой неделе поднял ставку с 3,75% до 4%, впервые более чем за три года.^[1]
• Прогноз роста ВВП Великобритании на 2026 год повышен до 1,6% с 1,1%; на 2027 год 1,1%, на 2028 год 0,9%.^[1][2]
• Безработица, по прогнозу, вырастет с 4,8% в 2026 году до пика 5,1% в 2031 году; рост зарплат в среднем 3,9% в ближайшие три года.^[1]
• Директор NIESR Дэвид Айкман: экономика держится лучше ожиданий, но столкнулась с двойным ударом, дорогой энергией и ростом мировых ставок заимствования.^[1][2]

Последствия

• ПодтвержденоНезависимый прогноз говорит, что инфляция в Великобритании будет выше цели дольше, чем ждали летом.
• Наш выводNIESR ждёт меньше повышений ставки, чем рынок, но считает, что для цели нужно больше. Это расхождение может держать волатильность фунта и гилтов. Это наш вывод.
• Наш выводЕсли инфляция закрепится в зарплатах, ипотечные ставки в Великобритании могут дольше оставаться высокими. Это наш вывод.

Пока неизвестно

• Как Банк Англии оценит этот прогноз на следующем заседании
• Как быстро цены на энергию перейдут в зарплаты 2027 года
• Полный текст доклада NIESR на сайте института на момент публикации ещё не был выложен

Кого касается

Великобритания, Европа. Те, кто следит за фунтом, британскими облигациями, ставками и ипотекой в Великобритании

Источники

1. Reuters (via Investing.com): UK inflation to overshoot Bank of England target for next 4 years, NIESR forecasts 11 ноября 2026 г. · СМИ
2. Mortgage Soup: Bank Rate may need to reach 5% in 2027, warns NIESR 11 ноября 2026 г. · СМИ