Tesla обошла прогнозы, но прибыль упала на 43%: деньги уходят в ИИ и роботов

Где Tesla зарабатывает. Машины принесли $20,56 млрд, на 3% меньше, чем год назад: продано меньше машин, средняя цена ниже, почти исчезли доходы от продажи экологических кредитов. Энергетика, то есть домашние и промышленные батареи, просела на 16%, до $2,88 млрд, частично из-за возвратов клиентам по тарифам. Зато сервис, зарядка, страховка и запчасти выросли на 33%, до $4,61 млрд.

Куда уходят деньги. Операционные расходы выросли на 39%, до $4,78 млрд. Исследования и разработки стоили $2,76 млрд. Капитальные затраты составили $4,73 млрд против $2,25 млрд год назад. При этом свободный денежный поток снова положительный, $1,53 млрд, после минуса во втором квартале. На счетах у Tesla $45,4 млрд.

Почему не растут продажи. Tesla пишет, что нехватка батарей остаётся главным ограничением для выпуска машин. Поставки за квартал, 486 532 машины, на 2% меньше, чем год назад. Подписок на автопилот FSD стало 1,74 млн, на 67% больше. Роботакси в Остине проехали почти 2 млн миль без водителя, с 3 сентября в парке есть Cybercab.

Биткоин и SpaceX. В прибыли есть бумажная переоценка: биткоины Tesla подорожали на $288 млн, а доля в SpaceX подешевела на $142 млн. За день до отчёта Маск сказал на звонке SpaceX, что слияние двух компаний было бы хорошей идеей, а советы директоров создали специальные комитеты. Решения пока нет.

Подтверждённые факты

• Выручка Tesla в третьем квартале 2026 года составила $28,05 млрд, без изменений к прошлому году.^[1][2]
• Скорректированная прибыль на акцию $0,48 против $0,50 год назад; аналитики LSEG ждали $0,43.^[1][2]
• Чистая прибыль по GAAP упала на 43%, до $787 млн, или $0,22 на акцию.^[1][3]
• Операционная прибыль снизилась на 56%, до $718 млн, маржа 2,6% против 5,8% год назад.^[1][3]
• Выручка от машин упала на 3%, до $20,56 млрд, энергетики на 16%, до $2,88 млрд, а сервиса выросла на 33%, до $4,61 млрд.^[1][2]
• Расходы на исследования выросли до $2,76 млрд, капитальные затраты до $4,73 млрд против $2,25 млрд год назад.^[1][3]
• Свободный денежный поток $1,53 млрд, деньги и вложения на счетах $45,4 млрд.^[1]
• Tesla называет нехватку батарей главным ограничением для роста выпуска машин.^[1][3]
• Активных подписок FSD 1,74 млн, на 67% больше, чем год назад; роботакси проехали почти 2 млн миль без водителя.^[1]
• Поставки за квартал составили 486 532 машины.^[4]
• Маск на звонке SpaceX назвал слияние с Tesla хорошей идеей, советы обеих компаний создали специальные комитеты.^[2]

Последствия

• ПодтвержденоTesla тратит на ИИ, роботов и заводы заметно больше, чем год назад, и это давит на прибыль.
• Наш выводПока не решится вопрос с батареями, продажи машин вряд ли быстро вырастут.
• Наш выводЦена акций Tesla всё сильнее зависит от роботакси, Optimus и истории со SpaceX, а не от продаж машин.

Пока неизвестно

• Что Tesla скажет про планы по расходам на четвёртый квартал и 2027 год.
• Когда закончится нехватка батарей.
• Будет ли слияние со SpaceX и на каких условиях.

Кого касается

США, Мир. Все, кто держит акции Tesla, фонды на Nasdaq и S&P 500 или следит за роботакси и ИИ

Источники

1. Tesla: Q3 2026 Update 21 октября 2026 г. · официальный
2. CNBC: Tesla beats on earnings and sales even as auto revenue declines 21 октября 2026 г. · СМИ
3. Electrek: Tesla (TSLA) releases Q3 2026 financial results: margins rebound, profit still falls 21 октября 2026 г. · СМИ
4. Tesla (SEC 8-K): Tesla Third Quarter 2026 Production, Deliveries & Deployments 2 октября 2026 г. · официальный