Распродажа акций ИИ простыми словами: что стёрло $2,5 трлн

Что случилось. В четверг, 5 ноября, Nasdaq потерял около $2,5 трлн рыночной стоимости, пишет CNN. По данным elEconomista, индекс упал на 6,36%, это худший день с 2020 года. В пятницу акции ИИ отскочили и частично отыграли потери. S&P 500 вырос на 0,3%, но неделю закончил с минусом 2,7%. Это худший результат с апреля 2025 года, когда Дональд Трамп потряс рынки тарифами «Дня освобождения».

Первая причина: политика. Итоги промежуточных выборов в США пришли поздно вечером во вторник. Фьючерсы сначала упали, а в среду утром рынок вырос: инвесторы обрадовались успехам демократов. К четвергу настроение сменилось. Рынок испугался, что победившие демократы ужесточат правила для ИИ и замедлят строительство дата-центров. Пример из Техаса: избранный губернатор Gina Hinojosa обещала временно остановить новые стройки и сократить часть налоговых льгот. AP добавляет, что избиратели разных партий опасаются ИИ и не любят рост счетов за электричество из-за дата-центров.

Фон. Отрасль и до выборов тревожилась, что дорогие займы замедлят стройки. Критики давно говорили, что акции ИИ слишком выросли и это пузырь.

Что усилило падение. По CNN, фонды, которые занимают деньги для крупных ставок, при падении получают от кредиторов требование добавить средства. Если денег нет, они продают акции, цены падают ещё ниже, и круг повторяется. elEconomista приводит оценки аналитиков. Сначала продавали частные инвесторы: Jefferies называет это крупнейшей волной розничных продаж с марта 2020 года. Потом включились автоматические механизмы. Nomura оценивает давление от хеджирования опционов в $7 млрд на каждый 1% падения. Фонды, которые управляют риском по волатильности, продали почти $61 млрд, ETF с кредитным плечом добавили около $47 млрд, а товарные консультанты (CTA) продали фьючерсов почти на $13 млрд. По тому же источнику, общий откат на рынке акций США составил $3,7 трлн. Это иной расчёт, чем у CNN, поэтому суммы не совпадают.

Чем кончилась неделя. В пятницу Токио и Сеул упали примерно на 6%, а германский DAX потерял 1,9%. В США Nvidia выросла на 2,8% после падений на 9,3% и 3,2%. Lam Research прибавила 8,2% после объявления о выкупе акций на сумму до $25 млрд. Nasdaq вырос на 1,1%, Dow Jones потерял 0,5%. S&P 500 всё ещё на 5,7% ниже рекорда прошлого месяца.

Что дальше неясно. Власть в Вашингтоне разделена: у демократов Конгресс, у республиканца Трампа Белый дом и право вето. AP считает, что это может ограничить федеральные меры против ИИ. Сильный отчёт по рынку труда помогает экономике, но может подтолкнуть инфляцию: по данным CME, шансы повышения ставки ФРС в декабре выросли. Доходность 10-летних облигаций США в пятницу составила 4,86%.

Подтверждённые факты

• В четверг с индекса Nasdaq исчезло около $2,5 трлн рыночной стоимости.^[2]
• По данным elEconomista, Nasdaq упал на 6,36%, это худший день с 2020 года.^[3]
• Рынок вырос в среду после итогов выборов, а в четверг испугался, что демократы ужесточат правила для ИИ и замедлят строительство дата-центров.^[2][1]
• Избранный губернатор Техаса Gina Hinojosa обещала временно остановить строительство новых дата-центров и сократить часть налоговых льгот для их владельцев.^[2]
• Фонды, которые занимают деньги для ставок, при падении могут получить требование добавить средства и вынуждены продавать акции, что усиливает падение.^[2]
• По оценке Jefferies, розничные инвесторы устроили крупнейшую волну продаж с марта 2020 года.^[3]
• По оценке Nomura, давление от хеджирования опционов составило около $7 млрд на каждый 1% падения, а фонды, управляющие риском по волатильности, продали почти $61 млрд.^[3]
• Ребалансировка ETF с кредитным плечом добавила около $47 млрд продаж, а товарные консультанты (CTA) продали почти $13 млрд фьючерсов на S&P 500 и Nasdaq.^[3]
• По данным elEconomista, откат на рынке акций США составил $3,7 трлн.^[3]
• В пятницу S&P 500 вырос на 0,3% и закончил неделю с минусом 2,7%, худшим с апреля 2025 года. Nasdaq вырос на 1,1%, Dow Jones упал на 0,5%.^[1]
• В пятницу индексы в Токио и Сеуле упали примерно на 6%, германский DAX потерял 1,9%.^[1]
• Акции Nvidia выросли на 2,8% после падений на 9,3% и 3,2%.^[1]
• Lam Research выросла на 8,2% после объявления о выкупе акций на сумму до $25 млрд.^[1]
• S&P 500 остаётся на 5,7% ниже рекорда, поставленного в прошлом месяце.^[1]
• Доходность 10-летних облигаций США составила 4,86%, в прошлом месяце она превышала 5,30%.^[1]
• После сильного отчёта по занятости трейдеры, по данным CME Group, видят больше шансов повышения ставки ФРС на декабрьском заседании.^[1]

Последствия

• ПодтвержденоПадение усилили заёмные деньги и автоматические продажи, а не только политические новости.
• ПодтвержденоСильный рынок труда одновременно помогает экономике пережить замедление стройки дата-центров и повышает шансы повышения ставки ФРС.
• Наш выводГлавный политический риск для дата-центров сейчас лежит на уровне штатов, а не федеральных правил. Это наш вывод.

Пока неизвестно

• Закончились ли вынужденные продажи фондов: эксперт CNN считает, что они могут идти ещё несколько дней
• Какие правила для дата-центров введут власти штатов, например в Техасе, и введут ли
• Повысит ли ФРС ставку на декабрьском заседании
• Почему оценки потерь различаются: CNN называет $2,5 трлн по Nasdaq, elEconomista $3,7 трлн по рынку акций США

Кого касается

США, Весь мир. Те, кто следит за акциями ИИ и мировыми рынками

Источники

1. AP News: AI stocks halt their brutal, worldwide sell-off as Wall Street trims its loss for the week 6 ноября 2026 г. · СМИ
2. CNN: What sparked the stock market's $2.5 trillion sell-off? 6 ноября 2026 г. · СМИ
3. elEconomista: Anatomía de un jueves negro en las tecnológicas: así fue la reacción en cadena que sacudió a Wall Street 6 ноября 2026 г. · СМИ