Всемирный золотой совет снизил прогноз спроса на золото для инвестиций

Что изменилось. В отчёте за третий квартал WGC пишет, что инвестиции остаются главным источником роста спроса в 2026 году. Но ожидаемый прирост к 2025 году он снизил с 400 до 200 тонн. Reuters передаёт это как «прогноз роста инвестиций в золото снижен». Причина в слабом спросе на слитки и монеты. Фонды (ETF) в этом квартале, наоборот, превзошли ожидания.

Цифры квартала. Общий спрос за третий квартал, включая внебиржевой (OTC), составил 1369 т, это на 1% меньше, чем год назад. За девять месяцев спрос 3881 т почти равен рекордному 2025 году (3884 т). Инвестиционный спрос упал на 14% до 479 т. Спрос на слитки и монеты упал на 19% до 268 т: по словам WGC, инвесторы ждали ясного ценового тренда. Фонды, обеспеченные физическим золотом, добавили 211 т после оттока во втором квартале. WGC связывает приток с тревогой о бюджетах и инфляции, хотя доходность облигаций сильно выросла, а доллар укрепился.

Центробанки. Покупки выросли на 42% до 321 т, это самый высокий квартальный итог с четвёртого квартала 2024 года (Reuters). Больше всего среди официально сообщённых покупок взяли Польша и Китай. С начала года центробанки купили 675 т. WGC теперь ждёт, что за 2026 год они как минимум повторят 848 т 2025 года. Но покупки зависят от цены, и WGC подчёркивает: надёжным «полом» для цены это не служит.

Ювелирные изделия. Потребление упало на 17% до 313 т, это самый слабый третий квартал за всю историю данных WGC. Высокие цены мешают во всех регионах. Средняя цена LBMA (PM) за квартал составила 4262 доллара за унцию, на 23% выше, чем год назад.

Что дальше. По WGC, в четвёртом квартале на спрос могут давить более высокие ставки, рост доходности облигаций и крепкий доллар, а поддержать его могут бюджетные тревоги, риск инфляции, геополитика и стресс на финансовых рынках. По слиткам и монетам WGC ждёт умеренного снижения за год, а Китай может остаться единственным крупным рынком с ростом. Reuters также напоминает: спотовая цена золота в пятницу, 30 октября, достигла минимума за год и на 29% ниже рекорда в 5595 долларов за унцию в январе.

Рядом. Мы уже писали о покупках золота Китаем в октябре, это отдельный материал. Здесь речь о прогнозе WGC. Мы не даём прогнозов цены и советов покупать или продавать.

Подтверждённые факты

• 3 ноября 2026 года WGC опубликовал отчёт Gold Demand Trends за третий квартал.^[1][2]
• WGC снизил прогноз среднего прироста инвестиционного спроса на 2026 год к 2025 году с 400 до 200 тонн.^[2][3]
• WGC: спрос на фонды (ETF) превзошёл ожидания, а спрос на слитки и монеты, хотя остаётся довольно устойчивым, заметно замедлился во втором полугодии.^[2]
• Общий спрос в третьем квартале, включая OTC, составил 1369 т, на 1% меньше, чем год назад. За девять месяцев спрос равен 3881 т против 3884 т в рекордном 2025 году.^[1]
• Инвестиционный спрос в третьем квартале упал на 14% до 479 т.^[1][3]
• Мировой спрос на слитки и монеты упал на 19% за год до 268 т. WGC объясняет это тем, что инвесторы ждали ясного ценового тренда.^[1][3]
• Физически обеспеченные золотые ETF добавили 211 т в третьем квартале после оттока во втором.^[1][3]
• WGC связывает приток в ETF с тревогами о бюджете и инфляции. Он пришёл, несмотря на резкий рост доходности облигаций и более сильный доллар.^[1][2][3]
• Покупки центробанков в третьем квартале выросли на 42% за год до 321 т, это самый высокий квартальный итог с четвёртого квартала 2024 года. Польша и Китай лидировали среди официально сообщённых покупок.^[1][3]
• С начала 2026 года центробанки купили 675 т. WGC ждёт, что за год они как минимум повторят 848 т, купленных в 2025 году.^[2][3]
• WGC: покупки центробанков чувствительны к цене, но эта связь недостаточно устойчива, чтобы говорить о надёжном «поле» цены золота.^[2]
• Потребление ювелирных изделий упало на 17% до 313 т, это самый слабый третий квартал в ряду данных WGC.^[1][3]
• Средняя цена LBMA (PM) в третьем квартале составила 4262 доллара за унцию, на 23% выше, чем год назад.^[1]
• WGC ждёт умеренного снижения спроса на слитки и монеты за год. Китай может остаться единственным крупным рынком с годовым ростом.^[2]
• Reuters: спотовая цена золота в пятницу перед выходом отчёта достигла минимума за год и на 29% ниже рекорда в 5595 долларов за унцию в январе.^[3]

Последствия

• ПодтвержденоПрогноз роста инвестиционного спроса снижен из-за слитков и монет, а не из-за фондов: WGC сам пишет, что спрос на ETF превзошёл ожидания.
• ПодтвержденоПрогноз по центробанкам повышен, пока розничный спрос на слитки и монеты слабеет. WGC добавляет, что покупки центробанков зависят от цены.
• Наш выводРасхождение между розницей и центробанками, по нашему выводу, показывает, что спрос на золото сейчас держится на крупных покупателях. Это не прогноз цены.

Пока неизвестно

• Как поведёт себя спрос в четвёртом квартале: WGC перечисляет факторы в обе стороны и не называет точной цифры
• Вернётся ли розничный спрос на слитки и монеты и что его вернёт: WGC называет возможные причины, но не обещает
• Сколько центробанки купят за 2026 год: WGC пишет «как минимум» 848 т
• Как на золото повлияют выборы в США: WGC называет последствия политики и реакцию рынка неопределёнными

Кого касается

Весь мир, Китай, Польша, Саудовская Аравия. Те, кто следит за золотом и золотыми ETF, читатели в Саудовской Аравии и других странах, где ищут отчёты Всемирного золотого совета

Источники

1. World Gold Council: Gold Demand Trends: Q3 2026 3 ноября 2026 г. · официальный
2. World Gold Council: Gold Demand Trends: Q3 2026, Outlook 3 ноября 2026 г. · официальный
3. Reuters: WGC lowers outlook for gold investment demand growth as bar buying slows 3 ноября 2026 г. · СМИ