Турция подняла прогноз инфляции до 29,5% и ослабила цели на 2027 и 2028

Что объявили. Центробанк Турции (TCMB) повысил прогноз инфляции на конец 2026 года до 29,5%. Дальше он ждёт 21% в конце 2027 года, 13,5% в конце 2028 года и 9% в конце 2029 года. Потом инфляция должна закрепиться у цели 5%. Промежуточные цели на 2027 и 2028 годы подняты: раньше это были 15% и 9%.

Почему. По словам Карахана, главное здесь война и энергия. Центробанк ждёт, что энергия останется дорогой дольше, чем думал в прошлом докладе. С февраля энергия в Турции подорожала на 43%, а годовая инфляция в энергетической группе в октябре дошла до 51,4%. Прогнозы по ценам импорта и еды тоже повышены.

Что хорошего. Годовая инфляция в октябре 29,8%, но базовый тренд ниже. Месячный базовый рост цен упал до 1,8% в третьем квартале, а годовой тренд в октябре 23,7%, примерно на 6 пунктов ниже общей цифры. Аренда и услуги дорожают медленнее. Центробанк говорит, что это результат жёсткой политики и слабого спроса.

Ставка. В октябре центробанк снизил ставку на 100 базисных пунктов, до 36%. Карахан повторил, что политика останется жёсткой, пока инфляция не пойдёт в соответствии с промежуточными целями. Решения будут приниматься по тренду за несколько месяцев, а не по одной цифре.

Риски. Центробанк называет главными рисками геополитику, газ и цены на еду. Есть и риск в обратную сторону: спрос внутри страны может оказаться слабее, чем в базовом сценарии.

Подтверждённые факты

• Прогноз инфляции на конец 2026 года повышен до 29,5%, на 1,5 пункта выше прошлой оценки.^[1][3]
• Промежуточная цель на конец 2027 года поднята с 15% до 21%, на конец 2028 года с 9% до 13,5%.^[1][2]
• Центробанк ждёт 9% в конце 2029 года и затем стабилизации у цели 5%.^[1]
• Годовая инфляция в октябре 29,8%; годовая инфляция в энергетической группе 51,4%.^[1]
• Годовой базовый тренд в октябре 23,7%, примерно на 6 пунктов ниже общей инфляции; месячный тренд 1,8% в третьем квартале.^[1][3]
• В октябре ставка снижена на 100 базисных пунктов, до 36%.^[1]
• Центробанк будет держать жёсткую политику, пока стабильность цен не будет достигнута в соответствии с промежуточными целями.^[1]

Последствия

• ПодтвержденоЦентробанк прямо говорит, что снижение инфляции потеряло темп из-за дорогой энергии.
• Наш выводБолее высокие цели дают центробанку больше свободы продолжать снижать ставку, даже если инфляция падает медленно. Это наш вывод.
• Наш выводДля тех, кто держит лиру, реальная доходность зависит от того, насколько ставка останется выше инфляции. Это наш вывод.

Пока неизвестно

• Будет ли центробанк снижать ставку дальше в декабре.
• Как долго энергия останется дорогой.
• Насколько остановится снижение инфляции в ноябре.

Кого касается

Турция, Развивающиеся рынки, Мир. Те, кто держит лиру или турецкие активы, живёт в Турции или следит за развивающимися рынками

Источники

1. Central Bank of the Republic of Türkiye: Başkan Fatih Karahan'ın "Enflasyon Raporu 2026-IV"ün Tanıtımına İlişkin Bilgilendirme Toplantısında Yaptığı Konuşma 12 ноября 2026 г. · официальный
2. BBC News Türkçe: Merkez Bankası yıl sonu enflasyon tahminini yükseltti 12 ноября 2026 г. · СМИ
3. Investing.com: ЦБ Турции повысил прогноз инфляции на 2026 год до 29,5% 12 ноября 2026 г. · СМИ